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投资就是反人性,但是你能坚持反人性吗?

2016-09-30 16:54 来源:编辑整理 作者:佚名

前几天也是一篇集思录的文章,我提炼一个我一直以来很很想总结的观点:投资能力与其他人们日常接触的能力不一样,不是靠练习和经验能一定能提高的(有时候练习得越多,能力越低);有点像武侠小说里的武功秘籍,也许有的人一辈子都只能在在低段徘徊,而有的人却可以在一瞬间顿悟(打通任督二脉)。。。。

在投资这条路上,我也走过很长时间弯路,可以说将近十多年的低段徘徊,甚至有时候都开始怀疑人生了。。。不能说惨不忍睹,但也算是泯灭众生了。各种理论的学习、不断的实践,但还是时常被市场左右打脸。

现在回过头来看,其实原因只有一个,根本没有认清投资的本质,投资过程中,要么自负、要么自卑,人性的弱点表露的淋漓尽致。

真正让我开始走上认识投资本质的,是从13年开始读了安道全的《可转债魔法书》,倒不是这本书就是葵花宝典,而是突然顿悟一点,其实投资的本质就是风险和收益的比值;后来又知道了德隆专家的投资“三知道”原则(“三知道”原则本质上就是风险收益比的波动范围);从理论上开始慢慢拨开了迷雾;然后我被引领到集思录,网格法、轮动理论、定投价值理论、锚点理论、封闭基金的折价收敛、分级基金的博弈。。。。等等,我从这些讨论中开始分析不同标的物之间投资收益比相对关系的变化,我即是集思录成长的见证者,也是集思录氛围的收益者,只不过我看得多,说得少。

具体到操作上,我开始寻找如何把握风险和收益的比值的方法,可转债抄底和清出、LOF基金折溢价套利、分级基金轮动。。。。;14、15、16年连续完成了超越指数的正收益回报。

具体的几个经典案例,

一是13年底到14年初重仓中海转债,持有到14年底(谈不上成就,只不过增加了信心);

二是15年重仓债券基金,持有到15年底(中间重仓参与过暴跌时期LOF基金的折溢价套利,在在2015年7月8日到7月10日163001的分时图上,留下了我美好的回忆,我认为这也许是我人生中最辉煌的一战,没有之一)

三是16年熔断后重仓持有LOF基金,波段变量持有到现在

当然,我不认为我的操作就有多优秀,但是我的操作一定有我的逻辑,那就是:

不预测涨跌,以不同标的物的风险收益比的相对关系分配资金;以价值为中轴,修正价格;以时间为变量,修正投资总量;以连续而不是离散的方式进行投资策略的转换;以参照固定收益率做参照,修正自己的盈利预期

我投资的本质简单吗,简单!但简单的东西未必能坚守、未必能执行,因为大多数人有一颗高估自己的心,对人性的认识,也许只有等有足够的阅历和思考以后,才能谈得上顿悟,倒回去十年,即是有人给我讲这一切,我也未必能听得进去,因为那时的我还是那样的雄心勃勃。。。所以我很不赞成年轻人投入太多的精力和时间在投资上,因为投资能力的领悟需要人生做铺垫,过早的洞悉人性,实在是对不起自己的青春年华。

最后,重要的事说三边,投资就是反人性,投资就是反人性,投资就是反人性。。。。

有时候大家未必想谈太具体,本质上,我今天讨论的对象可能就是我交易的对手盘,所以太具体的模式分析可能就是砸自己的饭碗。。。

不过我倒是可以借2015年7月8日--7月10日163001的套利谈谈我逻辑:

163001,之前是指数基金,但是他在7月4日发了一则公告,7月8日要分红了,而且比例很大,我们都知道,当时股市环境有多差,如果它要分红,必然要降低仓位,留存现金,于是我开始关注它了;

7月6日、7月7日,我发现它的净值变化率明显与指数不符合,而且波动越来越小,我开始确认它是在大幅度减仓,

7月8日,市场在恐慌中进入最后一次疯狂暴跌,居然有大量的卖单在靠近跌停的位置出现,我分析这时163001其实持仓量很小,现金充足,基本没有流动性风险,于是我毫不犹豫开始接单,手上的现金用完,就先开始卖手上的流动性强的债券基金,后来甚至折价1%、2%卖出其他流动性不好的债券基金,腾出资金接盘,但是卖盘还是不断涌出,当时我一半的自己在陆金所的点金计划里面,无法套现,当时也昏了头了,手上几张信用卡没有去变现,也无标的物融券,眼睁睁看着那些悬浮在跌停附近的卖盘无法吃到,心痛啊。。。收盘前我做了底仓赎回,大量的等待第二天赎回。。。。。

7月9日,163001除权日,市场在重大利好刺激下,大盘报复性上涨,163001也跟风到涨停,但是我知道它其实现在基本是个空仓基金,这就过了,于是我改变计划,在涨停位置出掉所有份额,反手开始申购。。。

7月10日,继续无脑涨停。。。

7月11日,开盘,继续上冲,这不是欺负人吗,我边打边撤,把申购的份额除了底仓外全部还给了市场。。。。。OVER

这算不算是我理论的一次完美实战呢??

我所谓的反人性,是指不能对标的物产生感情,才能远离贪婪与恐惧的人类情感,也没有爱和憎的情绪化表现;一切投资行为都是为资本增值服务的,所以买也好、卖也好,坚持也好,放弃也好,都不是因为自己对标的物的个人情绪影响,而是它本身的价值与周围其他标的物的比价关系而已;一句话概括之就是不预设立场。。。。

信天翁之所以能够连续飞行数数百里而不停歇,横跨数千里而不疲惫,不是它自己有多么努力,而是善于御风而行,利用季风和上升气流,连续几小时不扇动翅膀;而不是像海燕一样,把自己的精力和体力消耗在和暴风雨的搏斗中。。。。

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